截至10月23日記者發稿時，按申萬一級行業劃分，逾50家醫藥生物行業上市公司披露三季報。從歸母凈利潤同比增速排名看，特一藥業、富士萊、沃華醫藥暫居前三，前三季度歸母凈利潤同比增長速度分別為985.18%、430.16%、179.34%；同時還有多家醫藥生物企業披露前三季度業績預告。
業內人士分析稱，從醫藥行業三季度業績前瞻看，CRO(合同研究組織)、CDMO(合同研發與生產組織)等上游細分領域有望延續上半年業績向好趨勢，繼續表現亮眼；中藥、醫療器械、原料藥、藥店等板塊部分個股也有較為不錯的業績表現。同時，伴隨近期2025年歐洲腫瘤內科學會(ESMO)大會的數據披露以及BD(商務拓展)交易的持續落地，相關創新主線值得繼續看好。
中藥業務表現搶眼
根據同花順iFinD數據，截至10月23日記者發稿時，在目前披露三季報的醫藥生物上市公司中，特一藥業前三季度歸母凈利潤同比增速最高，達985.18%；富士萊、沃華醫藥、力生制藥、光正眼科等公司前三季度歸母凈利潤同比增速均超100%；華大智造、三生國健、天臣醫療、金石亞藥等公司前三季度歸母凈利潤同比增速均超60%。
10月23日晚間，特一藥業披露三季報，前三季度公司實現營業收入6.92億元，同比增長51.86%；歸母凈利潤達6521.71萬元，同比增長985.18%。公司稱，前三季度營收增長主要系今年以來中藥產品銷售收入同比顯著增長。
根據沃華醫藥近日披露的三季報，公司前三季度實現營業收入6.25億元，同比增長8.31%；實現歸母凈利潤6399.5萬元，同比增長179.34%。據了解，公司主要業務是以沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家醫保產品為主，其他中成藥品種為輔的生產、營銷和研發。
從業績預告看，截至10月23日記者發稿時，按照申萬一級行業劃分，已有多家生物醫藥企業披露三季度業績預告。在已披露業績預告的生物醫藥公司中，從歸母凈利潤金額看，重藥控股預計2025年前三季度歸母凈利潤為3.58億元-4億元，同比增長22.51%-36.88%，位居第一；圣諾生物、賽分科技、金石亞藥等公司排名居前，預計歸母凈利潤下限均超8000萬元。
關于業績變動原因，重藥控股在前三季度業績預告中表示，公司藥品、器械、中藥、專業藥房、新興業務等領域持續發展，不斷完善網絡布局，營業收入實現穩步增長；通過精細化管理，提升經營管理效率，實現降本增效。
積極開拓國內外市場
值得關注的是，近期，不少醫藥生物上市公司在機構調研中透露行業發展新動向、海外市場開拓情況及未來業績展望等。
邁瑞醫療在近日披露的投資者關系活動記錄表中表示，公司預計2025年第三季度整體營業收入將實現同比正增長，同時延續收入金額逐季度環比改善的趨勢。
“分區域來看，國際市場方面，業務進度基本符合公司預期，預計從第三季度開始增長將有所提速。隨著持續深入的本地化平臺建設，國際收入占整體營收的比重將進一步提升。國內市場方面，醫療設備招標自去年12月開始復蘇，由于從公開招標到收入確認的周期被拉長，因此從第三季度開始，國內市場將有所改善。”邁瑞醫療進一步稱。
九洲藥業日前在機構調研中介紹，中國醫藥產業鏈優勢和工程師紅利在全球醫藥產業鏈具有很強的吸引力。從行業整體來看，受益于國內外投融資環境好轉、美國進入降息周期以及創新藥BD交易持續等因素，CXO行業需求向上是確定的。
“具體到CDMO企業，有三個現象可以分享：一是新工廠產線產能利用率超出年初預期；二是第三季度關鍵臨床批準和NDA(新藥上市申請)項目數量上升較快；三是除了傳統大客戶外，新興客戶項目數量也在上漲，整體形勢樂觀向上。從目前在手訂單來看，預計未來1年至2年內能保持較快的增速水平。”九洲藥業稱。
普洛藥業在10月22日披露的投資者關系活動記錄表中稱，今年前三季度經營情況主要是API(原料藥)業務板塊中低毛利率業務的主動收縮和部分品類市場需求疲軟所致。預計三季度是公司全年業績的最低點，四季度整體需求和收入較三季度會更好，抗生素需求已有所回升。此外，公司透露，前三季度公司CDMO業務收入達16.9億元，同比增長近20%，預計全年將保持20%以上增長速度。
“從公司業務對接及經營趨勢來看，我們切實感受到國內醫藥市場需求正逐步回暖，特別是早期研發市場需求回升更為明顯。”皓元醫藥日前在接受機構調研時表示，2025年公司堅持聚焦“工具化合物和生化試劑”、“分子砌塊”、“原料藥和中間體、制劑”三大引擎業務，持續深化產業化、全球化、品牌化戰略，不斷提高經營質量與效率。
看好創新主線
從醫藥行業三季度業績前瞻看，中泰證券分析稱，CRO、CDMO等上游細分領域有望延續上半年業績向好趨勢，繼續表現亮眼，中藥、醫療器械、原料藥、藥店等板塊部分個股也有較為不錯的業績表現。當前市場風格有所切換，建議積極把握業績出現拐點或有望改善的個股。
創新藥方面，中泰證券稱，自8月以來，創新藥板塊整體表現相對震蕩，醫藥板塊內部出現一定輪動，但整體主線沒有變化，仍舊圍繞創新藥及其產業鏈，同時發散到板塊內部業績出現拐點的公司。產業邏輯和基本面仍在積極推進，市場對于BD交易更為理性，伴隨近期2025年歐洲腫瘤內科學會(ESMO)大會的數據披露以及BD交易的持續落地等因素，該機構堅定看好創新主線。
“我國創新藥企業正快速走向世界舞臺，在很多細分領域具備全球競爭力，中長期來看，創新藥仍是未來的投資主線。從上市公司業績情況來看，創新藥板塊仍保持收入高增長并不斷減虧扭虧，我們預計三季度創新藥板塊將延續收入高增趨勢。同時，建議關注業績邊際持續向好的CXO、上游科學試劑、器械設備等細分板塊及個股的投資機會。”東海證券表示。
華源證券表示，展望2025年四季度，繼續看好創新藥主線，建議關注三季度業績開始企穩回升的醫療器械，尤其是醫療設備和家用器械板塊，同時建議關注有望明年迎來反轉的老齡化及院外消費領域(藥店、中藥等)，估值較低的麻藥、血制品領域等。
